金融六大事

政治風險環伺 全球經濟審慎樂

氣候變遷與數位轉型挑戰升高的情況下,僅 依賴央行作為無法全面拉抬經濟。

全球經濟2019 年成長走疲,市場普遍 預測2020 年雖然成長動能可望復 甦,但在美國總統大選等政治烏雲籠罩、 氣候變遷與數位轉型挑戰升高的情況下, 2020 年全球經濟前景仍面臨許多變數。  

 

據經濟合作暨發展組織(OECD)預 估,全球2020 年經濟成長將降至2.9%, 增速恐創下2009 年金融危機以來最低。 OECD 指出,各國必須針對數位經濟等挑 戰做出有效回應,僅依賴央行作為無法全 面拉抬經濟。  

 

國際貨幣基金組織(IMF)在最新的 「世界經濟展望」(World Economic Outlook)報告中較為樂觀,預估2020 年 全球經濟可望成長3.4%,但該機構仍警 告須留意「同步放緩與復甦不確定」的風 險。  

 

儘管中美貿易大戰暫時休兵,雙方宣布 達成首階段貿易協議,但美國先前加徵關 稅依然存在,而這些衝擊需要一些時間才能消化。  

 

正當全球各地民粹主義崛起與抗議動盪 加劇之際,政治局勢變化仍是牽動2020 年經濟的最大變數,包括美國總統由誰當 選,以及英國首相強生(Boris Johnson) 能否帶領該國順利脫歐等。  

此外,即便川普否認氣候變遷的存在, 但企業與市場卻不得不調整他們對於氣候 變遷的影響評估與應對策略。  

比方說,全球最大石油企業─沙烏地 阿拉伯石油公司(Saudi Aramco)去年12 月股票首度公開發行(IPO)時不得不縮 減募資規模,主因在環保意識抬頭、電動 車風潮崛起,市場預期全球石油需求將放緩緩而不利於Aramco 獲利前景。

 聯信銀行首席經濟學家戴伊(Robert A. Dye)表示:「持平來說,企業界對於民主黨候選人桑德斯(Bernie Sanders)或華倫(Elizabeth Warren)當選總統也有擔憂,畢竟他們立場偏向左派。」

  

此外,若聯準會(Fed)改變目前政策轉而升息,促使企業債務水平升高而大刀裁員,那對於美國經濟也會帶來不小傷害。

寬鬆效果遞減 歐元區恐放緩 

 

受到全球貿易紛爭持續、政治動盪不安 與汽車業低迷的拖累,歐元區2020 年經 濟恐進一步放緩。  

據歐洲央行(ECB) 預估, 歐元區 2020 年經濟成長恐放緩至1.1%,不如 2019 年的1.2%與2018 年的1.8%,但 與OECD 預測相同。  

 

英國《金融時報》的預測則更悲觀,該 報訪調34 位經濟學家的結果顯示,歐元 區2020 年經濟成長預估不到1%,增速 恐創下七年來最低。  

 

歐元區2020 年經濟前景黯淡,促使 ECB 總裁拉加德(Christine Lagarde)可 能考慮進一步寬鬆貨幣,同時呼籲德國、 荷蘭等國政府推出更多財政刺激方案。  

 

2019 年9 月,ECB 宣布調降利率並重 啟2.6 兆歐元購債計畫,希望能夠提振低 迷的經濟與通膨成長。但在寬鬆貨幣政策 副作用日益顯現之際,部分經濟學家開始 擔憂,該央行未來用於激勵經濟的彈藥恐 怕所剩無幾。  

 

倫敦政經學院客座資深研究員勒格蘭 (Philippe Legrain)表示:「寬鬆貨幣政 策效果已經遞減,而財政刺激計畫規模又 太小、推出速度太慢。」  

 

倫敦商學院經濟學教授賴希林 (Lucrezia Reichlin)指出,歐元區2020 年經濟最大風險仍在於中美貿易大戰與英 國脫歐,但義大利政治風險亦可能帶來問題。

·在全球貿易大戰延燒之下,日本高度依賴的出口恐加速下滑。

日本經濟續低迷

 

對於日本安倍政府而言,經濟歷經顛簸 的2019 年終於結束,但2020 年的挑戰同 樣不輕鬆。  

 

據日本智庫大和總研(Daiwa Institute of Research)預測,日本2020 年經濟成 長率僅約0.3%。OECD 則較為樂觀,預 估日本2020 年經濟可望成長0.6%。  

 

在全球貿易大戰延燒之下,日本2020 年經濟恐怕深陷麻煩,而這顯現在三個面 向上頭。  

 

首先,這個全球第三大經濟體高度依賴 的出口恐加速下滑。據日本財務省數據 顯示,2019 年11 月出口額年減7.9%, 連續12 個月萎縮,其中對最大貿易夥伴 大陸的出口額年減5.4%,連續九個月下滑,預示未來出口挑戰更為嚴峻。

  

其次, 日本政府日前祭出規模高達1,220 億美元的財政刺激方案,凸顯該國迫切挽救低迷經濟的決心。

  

最後,川普暗示中美「全面」貿易協議可能延至11 月美國總統大選後達成,換言之,兩國是否貿易停戰取決於他能否贏得連任,而這證實許多分析師臆測為真, 亦即川普內心想要的是與大陸貿易衝突更勝於和解。若真是如此,那對於日本乃至於全亞洲經濟都不是好事。

  

事實上,這一切取決於川普在國內遭彈劾的情勢如何演變,若他決定安撫選票基本盤並轉移媒體焦點,陰晴不定的他可能選擇升高與大陸的貿易衝突,而這對於日本出口將帶來嚴重打擊。

  

另一方面,日本自2019 年10 月起調漲消費稅,從8%升至10%,此舉促使消費者縮減支出,對於2020 年經濟也會帶來影響,市場擔憂恐重演2014 年調漲消費稅導致經濟略為放緩的情況。

「2020金融六大事」完整的內容收錄於『2020 金鼠年 財富大趨勢』專刊。

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